[摘要] 万科学习凯德商用的“轻资产”模式，去年底，引入凯雷、麦格理等投资机构，将北京金隅万科广场等项目打包出售。
万科学习凯德商用的“轻资产”模式，去年底，引入凯雷、麦格理等投资机构，将北京金隅万科广场等项目打包出售。万达、龙湖、红星商业等尝试品牌输出、引入基金、代管项目等轻资产模式，以抵抗行业重资产模式的风险。除“互联网+”外，目前房企口中热的词莫过于“轻资产模式”。它们在这个新概念上动作不断，令人眼花缭乱。
什么是轻资产？
DTZ戴德梁行华北区董事总经理王盛表示，房企传统的重资产开发模式，需要在前期买地、建设上投入大量的资金，如今销售遇冷，企业负债率上升，运营压力、资金链承受巨大压力。轻资产模式下，多数资金将来源于房地产基金或其他渠道，开发企业主要发挥其在设计、建造、招商及管理方面的专业能力。轻资产模式在美国等国家已经非常成熟。但是国内的房企刚刚开始探索这种模式。
券商国泰君安认为，轻资产模式是“国外商业地产开发商的终归宿”，类似“铁狮门小股操盘”，甚至不持股只操盘，避免资金沉淀，加快周转，同时轻资产模式盈利能力更强，主要以租金净为主，可以提升净资产率。房企在商业地产领域转型做轻资产，需要什么资源？多名商业地产人士表示，首先必须有已成功运营的明星案例，其次是大量的品牌资源以及可匹配的人员储备。
万达董事长王健林此前表示，目前楼市呈现“L”形走势，想要更快扩大规模，重资产模式已经不适合，只有轻资产模式才能更快发展。“轻资产模式其实才刚兴起，还没有哪家已经做出成绩。”红星商业总经理李嘉表示，这对红星商业这类中型行业公司来说，是一个快速扩张的市场机会。
房企探索 模式1基金主导 商业开发+运营
代表企业：万达 挑战：商业运营能力或有压力
虽然今年1月才宣布转型轻资产，商业大鳄万达却来势汹汹。凭借轻资产模式，5年后万达广场要从去年的109家急速扩大到400-500家。记者获悉，到今年底，万达总共有135个万达广场开业。在重资产模式下，万达每年开店的速度是25家左右。而2016年预计开店50家，其中超过20家是“轻资产”，后年将翻番。
“什么是轻资产，就是投资万达广场的钱不用我出，都是别人出，使用万达的管理系统、品牌。”万达董事长王健林4月15日在深圳交易所演讲时表示，万达只负责项目的选址、规划设计、建造、招商、运营管理，所有投资获得的，万达和投资方以35：65分成。
钱从哪儿来？王健林表示，万达和多家基金、保险资金达成合作，目前已签约了几十个项目，未来还将有散户众筹。今年1月，万达商业和光大安石、嘉实基金、四川信托和快钱公司（万达旗下公司）签署框架协议，拟在今明两年间筹资240亿元投入开发20家万达广场。
券商中金分析，万达轻资产模式的终目标是在三四线城市执行拿地战略时，用外部融资取代预售资金。
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